迈克尔·塞勒上周并没有按照昨天在X上建议的购买比特币，但他仍然有重要消息要分享。最近，他的公司报告称，截至2025年第三季度，该公司从比特币中获利39亿美元。这一消息表明，当比特币价格上涨时，公司的资产负债表将发生显著变化。
战略背后的数字风险暴露美国证券交易委员会的文件明确指出：上周没有进行新的购买，但他们已经持有的货币发挥了作用。
战略背后的数字截至9月底，战略已以平均每枚约7.4万美元的价格买入640,031枚比特币，而市场在第三季度收盘时的价格超过11.4万美元。这一价格差使数字资产总价值超过730亿美元，并锁定了未实现收益。
除了整体数字之外，还有一项巨额税务支出——超过11亿美元的递延税项支出。由于新的财政部规定，Strategy今年就不必将这些收益计入最低税额。
Strategy 报告称，2025 年第三季度比特币公允价值总增值 39 亿美元。$MSTR $STRC https://t.co/Tcw67JHCSe
— 迈克尔·塞勒（@saylor）2025年10月6日文件指出，该公司本季度筹集了超过 50 亿美元的新资本。尽管最近没有新增任何加密货币，但这笔资金仍将继续推动比特币战略。
风险暴露但同一份文件也解释了风险。该文件称，比特币波动性很大，过去一年在 6 万美元至 12 万美元之间波动。
该公司承认，其大部分资产都与比特币挂钩，这意味着比特币价格大幅下跌可能会使其面临风险。流动性需求、债务和股息支付等因素，或许有一天会迫使其抛售比特币，甚至可能低于成本价。
Strategy 还背负着超过 80 亿美元的债务和数亿美元的年度股息，因此它依赖于稳定的融资和强大的比特币市场。
标题很醒目：不卖一枚币就获利近 40 亿美元。但脚注却揭示了另一面——如果比特币反过来，损失也可能很快到来。